Qué son las opciones Put y Call?

Las opciones son derechos. La compra de una opción sobre un subyacente es una operación que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender una cantidad determinada de un activo subyacente (acciones, índices, etc) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio) durante un periodo de tiempo predeterminado (fecha de vencimiento), pagando un precio determinado (prima). A cambio de este precio o prima, el vendedor de la opción vende dicho derecho.

Hay dos tipos de opciones: call y put.

Una opción call da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar un activo subyacente a un precio hasta una fecha concreta llamada vencimiento. El vendedor de la opción call tiene la obligación de vender el activo en el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.

La compra de una opción call es interesante cuando se tienen perspectivas alcistas sobre la tendencia del subyacente, mientras que la venta de una opción call es interesante cuando las expectativas son bajistas.

Una opción put da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a vender un activo a un precio predeterminado hasta una fecha concreta llamada vencimiento. El vendedor de la opción put tiene la obligación de comprar el activo en el caso de que el comprador de la opción ejerza el derecho a vender el activo.

La compra de una opción pull es interesante cuando se tienen expectativas bajsitas sobre la evolución del subyacente, mientras que la venta de una opción put es interesante cuando las perspectivas son alcistas.

Qué es un Iron Condor?

El spread Iron Condor es una estrategia no direccional diseñada para  tener una gran probabilidad éxito con un riesgo limitado.

Hay que diferenciar entre alta probabilidad de éxito y alta rentabilidad, estos dos conceptos nunca se mueven en el mismo sentido y en los mercados actuales es imposible ganar mucho con poco riesgo. Lo que estamos buscando es lograr unos ingresos recurrentes a lo largo del tiempo, por ello tenemos que buscar estrategias que tengan una alta probabilidad de éxito.

Para construir una Iron Condor necesitamos abrir cuatro posiciones: una Call vendida, una Call comprada, una Put vendida y una Put comprada. También puede ser considerada como una combinación de dos verticales de crédito (un bear call spread  más un bull put spread) o un strangle vendido más un strangle comprado, las cuatro opciones las abriremos con la misma fecha de vencimiento y todas “out the money”. A mi personalmente, la forma  que me parece más sencilla de visualizar esta operación es como la combinación de dos verticales de débito.

A primera vista puede parecer una estrategia complicada a la que hay que dedicarle tiempo para comprenderla, pero una vez interiorizada es un buen camino para obtener beneficios de manera consistente en el tiempo.